银行存款工作简报
银行存款工作简报贷款增量高于10年,投放节奏均衡。
11年央行不设定信贷额度,管理要求包括:1、资本充足率提升,1%的资本充足率对应贷款3%的增速;2、系统重要性银行,设定贝塔系数,对应附加资本要求;3、涉农和中小企业贷款要高于全行贷款增速。北京银行资本充足率上市以来一直居于前列,因此贷款增速有望高于同业,增量将优于2010年,按3322节奏投放。
总部效应加剧年后存款波动,整体存款压力较轻。
11年1月末,与其他银行一样,北京银行存款比10年末有所下降。造成这一现象的主要原因是北京地区总公司与集团公司较多,客户集中度较高,子公司资金每年年末会上收到总公司,但年初资金将下拨回流,因此年后存款波动较为明显。2011年存款吸收是各家银行的首要任务,北京银行的存贷比一直控制在65%以下,10年基本60%左右,不存在为了降低存贷比吸收存款的压力。由于与政府合作较好,北京银行的资金成本具有先天优势。
议价能力提高推升息差,债券配置注重择时。
北京银行10年末息差比年初提升32BP。由于11年的第一次加息采用不对称方式,客户出于加息预期倾向于选择短期存款或理财产品,银行的资金成本将有一定下降。从银行自身控制来说,在贷款投向上加强中小企业贷款的投放力度,此类贷款收益率通常上浮10%至20%。此外,行内通过FTP引导资金流向,在利率上升通道加强债券投资管理,预计息差将保持逐步回升态势。
拨备覆盖率已达高位,未来拨备稳健增长。
北京银行行内的拨备覆盖率要求为不低于250%。10年4季度不良继续双降,达到0.7%以下,拨备覆盖率达到300%以上。拨贷比预计2016年达到要求,银行计划每年计提1-2亿用于提升拨贷比,其余新增拨备按贷款增量计提。新增不良近年处于低水平,银行对重点领域贷款作了预防性措施,不良增长上不会有太大压力。不良可能有反弹,但也是为了拨贷比提高做准备工作。
投资建议及风险提示。
作为全国最大的城商行,北京银行已完成了京、沪、深、西部的'网点布局。
除了异地扩张外,北京银行设立了北银消费金融公司,投资中荷人寿保险公司,业务拓展综合性较强。由于地处北京,与政府关系良好,银行具备稳定的资金来源和较低的资金成本;贷存比低,资本充足率较高,为其信贷稳健投放奠定了基础;资产质量稳定,拨备计提负担较轻。在存款竞争激烈的2011年,北京银行的业绩有望保持良好增长。我们预计北京银行2010年净利润为74.29亿元,每股收益为1.19元,同比增长31.89%;2011年净利润为96.03亿元,每股收益1.28元,同比增长29.26%。维持对其“买入”评级。目标价为14.05元/股,对应11.78倍10年PE,2倍10年PB。风险提示,关注其负债成本变化及地产贷款质量。
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